自拍 lu

结论即使是在目前的牛市行情下，我相信该公司的模式仍是破碎的。由于这个原因，我在即将于4月23日发布的收益之前增加了我的空头头寸。需要说明的是，空头头寸只占我整个投资组合的一小部分。另外，作为一个长期投资者，我打算在未来5-10年内持有这个空头头寸。

我个人认为以上假设是比较保守的。如果乐观假设，PSA可能可以继续向IMAX母公司假设的未来10年PSA 100万美金的目标靠近，那么电影业务毛利将会进一步上升，总体电影业务毛利还会进一步上升。其次，IMAX票房未来5年甚至更久的增长是多少？14%不算太低的数字，但是也不算太高。基于我对IMAX的体验，IMAX电影100%是文娱消费升级的受益者，而且一定是观影的未来，其体验在4DX，Screen X和巨幕等竞争中，有绝对领先地位。所以如果IMAX票房中高速增长，14%的假设也需要修正。并且虑到稳定情况下费用率（最近3年趋降）继续下降，综合净利润数字还可能增长。

Snap估值在投资公司时，我总是推荐那些稍微便宜一点的公司。然而，当我投资于Shopify和Twilio （TWLO）等科技公司时，我经常会打破这条规则。这是因为它们的增长能够弥补估值过高的影响。以Snap为例，我们有一家估值过高、亏损严重的公司，其增长正在放缓。该公司目前的估值超过150亿美元，今年的预期市盈率约为7.8倍，高于Facebook的6.1倍、Twitter的6.6倍和Alphabet的4.4倍。

公开信息显示，2016年10月31日，韩后首发申请辅导备案登记获受理，当时的保荐机构为中泰证券，但此后再无更多信息传出。21世纪经济报道记者注意到，自2016年以来，美妆行业谋求上市的案例屡有出现，自去年至今年初，A股就先后有珀莱雅（603605.SH）、御家汇等企业成功上市。

目前，长江存储的32层堆叠3D NAND闪存已经开始试产，不少产业链企业都拿到了样片测试，预计今年第四季度量产。另外据日本经济新闻今年2月22日报道，苹果正在与长江存储进行谈判，以购买其生产的NAND闪存芯片。据分析苹果首先将仅在面向中国国内的产品中采用。多名知情人士透露了上述消息。苹果讨论采用用于保存电子设备数据的NAND型闪存。苹果对半导体的品质要求很高，不少观点认为实际采用要到2020年之后。

来源：中国新闻周刊作者：杨智杰 李明子在长春生物制品研究所（下文简称“长生所”）旧址附近的家属小区里，一座落锁的红砖二层小楼隐藏在松树林中。小楼内部的舞台已经塌陷，观众席上杂物成堆。小楼外墙悬挂的铁皮牌子上写有“危楼”两个红字。在长生所最辉煌的上世纪八九十年代，这座小楼作为长生所的职工俱乐部，见证了很多重要的历史时刻，其中就包括长生实业股份有限公司（下文简称“长生实业”）的建立。作为长春长生生物科技股份有限公司（下文简称“长春长生”）的前身，公司“出生地”的破败景象与最近一个月来它因疫苗事件而卷起的舆论热潮相比，让人有恍若隔世之感。